العائد والمخاطرة فى سوق رأس المال والإستثمار

العائد والمخاطرة فى سوق رأس المال والإستثمار

أهمية معرفة العائد والمخاطرة  بالنسبة لسوق رأس المال والحياة العملية:

عندما تبدأ حياتك العملية سواء بالمؤسسات المالية مثل البنوك وشركات التأمين، أو بالمؤسسات غير المالية مثل الشركات المساهمة التجارية والصناعية والزراعية ستحتاج إلي المهارات الخاصة بتحديد وقياس وفهم العلاقة ببن العائد والخطر لأنهما يؤثران علي صافي أرباح الشركات ويظهر ذلك في القوائم المالية.

تحتاج معظم الشركات والمؤسسات المالية إلي إدارة الاستثمارات قصير الأجل ضمن بنود الأصول المتداولة. أحد البنود الرئيسية في الأصول المتداولة هو محفظة الأستثمار في الأوراق المالية، والأمر يحتاج إلي إدارة رشيدة لهذه الأستثمارات لتقدير العائد والخطر بصفة دورية لتعظيم العائد الأجمالي لهذه المحفظة.

أن دراسة فرص الأستثمار المتاحة أمام المشروعات تحتاج إلي أدوات حديثة لقياس الخطر والعائد لفرصة الأستثمار بالإضافة إلي قياس الخطر والعائد بالنسبة لقطاع الصناعة الذي تعمل من خلالة هذه المشروعات.

وتهتم ايضا الإدارة العليا بالشركات بفهم ودراسة العلاقة بين الخطر والعائد لتقييم المعلومات المحاسبية المدرجة بالقوائم المالية وترجمة هذه البيانات إلي قرارات تساهم في زيادة وتعظيم ثروة المساهم Wealth Maximization كما تهتم الإدارة العليا بدراسة مالية تفصيلية علي مستوي العمليات التشغيلية الدورية والأستثمار في الأصول الثابتة ونظم المعلومات للتأكد من تأثير هذه القرارات علي العائد والمخاطر التي تتعرض لها الشركة لأن في النهاية هذا يؤثر علي قيمة الشركة.

العائد

العائد المحقق هو العائد الفعلي الذي حققه المستثمر من الاستثمار في سهم أو سند معين. العائد المتوقع هو العائد الذي يتوقع المستثمر أن يجنيه نتيجة الاستثمار في أصل مالي معين Financial Assets خلال فترة معينة في المستقبل.

تتكون إيرادات الاستثمار في الأصول المالية من مكونين رئيسيين:

1-التوزيعات النقدية: التدفقات النقدية التي حققها المستثمر من الاستثمار في السهم أو السند خلال فترة الاستثمار أو الاحتفاظ وذلك في شكل توزيعات نقدية للسهم Dividends أو كوبون Coupons كعائد سنوي أونصف سنوي دوري للسند.

2- الارباح أو الخسائر الرأسمالية Capital Gain or Loss : تغير سعر الأصل المالي (السهم أو السند) خلال فترة زمنية معينة (مثلاً: الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع).

إجمالي الأرباح خلال قترة الاحتفاظ = التوزيعات النقدية ± الأرباح (الخسائر) الرأسمالية بينما

                                     إجمالى الأرباح خلال فترة الإحتفاظ

إجمالى العائد خلال فترة الإحتفاظ= ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                                    سعر شراء الأصل قي بداية فترة الاحتفاظ

مثال: معدg العائد الإجمالي لسند بفائدة (الكوبون السنوي ) 12% وسعر شراء 1005، وتم الاحتفاظ به لمدة 6 شهور ثم قام المستثمر ببيعه بسعر 1050 قي نهاية المدة يساوى:

أ. 3.3       ب. 16.42ج. 5.7        د. ولا إجابة سابقة

إجمالي إيرادات السند خلال فترة الإحتفاظ = التغير قي قيمة السند

(1005-1050) + كوبون السند  1000 × 6%

= 45+ 60= 105 جنية

معدل أجمالي العائد كنسبة مئوية = ( 105 ÷ 1005) × 100 = 10.448 %

أذن الإجابة الصحيحة هي (د)

الخطر

تتضمن معظم قرارات الاستثمار الموائمة بين العائد والخطر المتوقع من كل قرار. ويمكن تعريف الخطر بأنه احتمال أن يختلف العائد الفعلي من الاستثمار عن العائد المتوقع. وبصفة عامة هناك أكثر من مصدر لاحتمال حدوث مخاطر الاستثمار.

أنواع مخاطر الاستثمار (Types of Risk):

1- مخاطر أسعار الفائدةInterest Rate Risk:

قد بحدث تقلب وتغيرVolatility شديد في أجمالي عائد الاستثمار للأوراق المالية نتيجة لتغير أسعار الفائدة.

2-مخاطر السوق Market Risk:

تقلب وتغير عوائد الاستثمار نتيجة الغفيرات والتقلبات التي تحدث بصفة عامة في السوق، مثل الركود الاقتصادي Recession الحروب والتغيرات الهيكلية في الاقتصاد. وهذه العوامل تعتبر خارجية Exogenous Factors

3- خطر التضخم Inflation Risk:

احتمال انخفاض القوة الشرائية لوحدة النقد (الدرهم/الريال/الجذيه/الدولار) داخل الدولة.

زيادة التضخم ستؤدي حتما إلي زيادة أسعار الفائدة حيث يرغب المقرضين في الحصول علي قسط أضافي لتغطية معدلات التضخم

4- خطر نشاط العمل (نوع النشاط) Business Risk:

خطر القيام بالاستثمار في نشاط معين داخل قطاع معين Industry.

5-الخطر المالي Financial Risk

ينتج عن زيادة نسبة الاعتماد علي الديون في تمويل الاستثمارات المالية عن الاعتماد علي حق الملكية Equity Finance مما يؤدي إلي زيادة احتمال تذبذب إجمالي العائد المتوقع.

6- مخاطر أسعار الصرف Foreign Exchange Risk:

احتمال تذبذب العائد علي الاستثمار نتيجة ارتفاع أو انخفاض قيمة العملة المحلية أمام العملات الأجنبية. يقوم عادة المستثمر الدولي بالاستثمار خارج الدولة في الأسواق العالمية ثم يقوم بتحويل العائد المحقق للعملة المحلية.

7-خطر الدولة Country Risk :

لابد من توافر الاستقرار السياسي والاقتصادي والمالي بالدولة من اجل استقرار أسعار وعوائد الأوراق المالية.

تصنيف مخاطر الاستثمار من حيث تأثيرها عي الأوراق المالية:

يمكن تصييف مصادر مخاطر الاستثمار في الأوراق المالية إلي نوعين رئيسيين:

-مصادر عامة للخطر (مخاطر السوق) General (market) Component

– مصادر خاصة للخطر (خاصة بالشركة المصدرة للورقة المالية Issuer)

المخاطر العامة = مخاطر السوق + مخاطر أسعار الفائدةالمخاطر الخاصة (المُصدر Issuer) = مخاطر نوع النشاط + المخاطر الماليةالمخاطر الكلية = المخاطر العامة + المخاطر الخاصة (المُصدرIssuer)

أنواع مخاطر الاستثمار من حيث القدرة علي إدارة هذه المخاطر:Risk Management

يمكن تصنيف مخاطر الاستثمار في الأوراق المالية من حيث إدارة المخاطر المنتظمة والمخاطر غير المنتظمة إلي:

1-المخاطر المنتظمة Systematic Risk:

مخاطر تأثيرها منتظم علي كل الاستثمارات في الأوراق المالية وترجع أساسا إلي عوامل عامة علي مستوي الاقتصاد القومي. هذه الأخطار غير قابلة للتنوبع.

المخاطر المنتظمةSystematic Risk= مخاطر السوق + مخاطر أسعار الفائدة

2-المخاطر غير المنتظمة Unsystematic Risk:

الأخطار غير المنتظمة أو الفريدة Unique Risks هي الأخطار الناتجة عن عوامل خاصة فريدة بالسهم أو السند أو طبيعة نشاط الشركة المصدرة للورقة المالية هذه الأخطار يمكن تقليلها بجودة الإدارة والتنويع ومن أمثلة هذه الأخطار:

-خطر انخفاض جودة الإدارة العليا والعاملين.

– صعوبة تسويق منتجات المشروع.

-تأثير المنافسة على المشروع.

-عدم استخدام سياسات ترويج ناجحة

-إنشاء منافذ توزيع من غير دراسة.

-انخفاض الطلب علي المبيعات.

المخاطر غير المنتظمةUnsystematic Risk = مخاطر نوع النشاط + المخاطر المالية

فى النهاية اخر نقطة انت من ستضيفها فى التعليقات، شارك غيرك ولا تقرأ وترحل.